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中国日报网7月18日电所谓“美国例外论”——认为美国在价值观、治理体系和经济韧性方面具有独特性甚至优越性，一直以来影响着美国国家认同和全球投资策略。然而，近期多家外媒及专业人士指出，因经济政策的不确定性、创纪录的财政赤字等因素影响，这种说法正受到重新审视。

印度《经济时报》网站（The Economic Times）写道，2025年上半年美元指数下跌10.8%，创下1973年以来最差开局。而特朗普政府反复无常的关税策略与对美联储的频繁指责，更进一步削弱了市场对美元的信心。

印度《经济时报》网站报道截图

随着2025年美国经济显露疲态，投资者和分析师还开始质疑“没有美国资产的替代品”原则（“There Is No Alternative”）是否仍成立。

与之形成鲜明对比的是，各国正通过增持黄金以守护外汇储备，以对冲美元贬值风险。分析人士认为，美元维持数十年的“避风港”地位受到质疑，正推动全球储备体系加速走向多元化，减少对美国资产的依赖。

这种转变已不仅限于金融层面，更切实传导至美国民众的日常生活：美元走弱推高了出国旅行与进口商品价格；美国国债需求减少导致政府借贷成本上升。长期来看，这还可能削弱美国全球影响力。正如一家大型投行高级策略师所言：“美国资产无可替代的观点受到考验，因为投资者既看增长，也看稳定性与可预测性，而这些已不再有保障。”

美国的关税政策不确定性将拖累对美投资。（作者：中国日报石宇）这种压力更体现在全球市场的态度转变中。彭博社（Bloomberg）指出，经济学家将美国资产的吸引力归为所谓“美国例外论”，但特朗普政府第二任期内，贸易保护主义加剧、与司法部门冲突不断、试图掌控美联储等独立机构的一系列举动，让投资者怀疑美国是否仍是最佳投资地。

彭博社报道截图早在特朗普政府承诺以高额进口关税颠覆全球贸易时，“美国例外论将终结”的说法便受到关注。一些大型机构的观点也恰巧印证了这一转变。美国在线网站（AOL）报道称，去年11月牛津经济研究院仍乐观地认为“美国例外论”将持续至2025年，称企业能适应“高度不确定性”；但几个月后，美国CEO信心于3月份大幅下滑，消费者信心亦下滑，美联储也将今年GDP增长预测从2.1%下调至1.7%，而这一切的背后则是特朗普政府摇摆的关税威胁。

花旗集团直言，特朗普政府期间“美国例外论”已“暂停”，并将美股评级从“增持”下调至“中性”。摩根大通首席经济学家布鲁斯・卡斯曼认为，若美国政府破坏外界对其治理的信任，美国的投资地位及“过度特权”可能遭持久损害。此外，摩根士丹利和高盛也因关税问题下调了美国2025年GDP增长预测。

（编译：马芮编辑：齐磊韩鹤）

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